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　　二季度末险资股票成立余额已达3万亿元。

　　在保障储蓄需求握续、“报行合一”政策深刻实践等多重积极身分驱动下，保障业在2025年上半年交出了一份老成增长的答卷。

　　凭证金融监管总局近日发布的二季度银行业保障业主要监管蓄意数据，放弃上半年末，保障业总钞票范畴同比增长9.2%，上半年总保费收入同比增长5.1%，两大中枢蓄意均保握稳步攀升态势。

　　与此同期，行业风险拒抗智商握续夯实，偿付智商蓄意发扬老成——二季度末抽象偿付智商饱和率与中枢偿付智商饱和率较上一季度末均保握结识或小幅栽植。值多礼贴的是，险资成立股票钞票力度链接加大：二季度末股票成立余额环比增长8.92%，同比增幅更达47.57%，在险资总成立中的占比从客岁二季度末的6.74%栽植至本年同期的8.47%，突显险资在本钱市集的布局主动性握续增强。

　　寿险保费6月增长超两成

　　数据露出，2025年上半年，保障公司原保障保费收入3.7万亿元，同比增长5.1%；赔款与给付开销1.3万亿元，同比增长9%；新增保单件数524亿件，同比增长11.1%。2025年二季度末，保障公司和保障钞票料理公司总钞票39.2万亿元，较年头增多3.3万亿元，增长9.2%。

　　上半年保费的增长主要由寿险所驱动。金融监管总局数据露出，1月~6月东谈主身险公司保费收入增速为5.4%，较1月~5月的3.3%增速明显走扩。第一财经规划发现，6月单月，寿险保费增速高达21%，在5月单月24%的基础上链接看守高速增长。

　　抽象业内分析师不雅点，寿险上半年的保费增长预测一方面主要受益于银保报行合一以及银行网点配合数目戒指放开下，头部险企竞争上风突显，鼓动行业聚合度栽植。从上市险企发布的上半年保费明细来看，银保渠谈新单保费呈现大幅增长，成为上半年寿险行业新单保费的主要驱动渠谈。另一方面，寿险保费上升预测一定经由上受益于银行入款利率下落配景下客户依然有一定保障储蓄需求，而8月末行将到来的预定利率下调预期则进一步催化了这种需求。

　　不外，也有多名从业东谈主士对第一财经示意，8月末寿险行业将迎来家具切换期，预测切换期保费将在家具停售氛围下末端环比增长，但由于本次已是相连三年预定利率下调，需求已被大幅开释，因此和上两次预定利率下调比拟，本次切换期预测对新单保费拉动成果递减。

　　产险方面，1月~6月财产险公司保费收入增速为5.1%，较1月~5月的5.2%有所下落。广发证券示意，分险种看，车险6月单月同比增速为5.0%，对比客岁同期的1.8%持续走扩，预测受益于汽车销量回升和车均保费企稳；非车险单月同比增长4.4%，农险增速有所回暖，宏不雅经济企稳下非车险增速有望徐徐竖立。

　　握续增握股票

　　如果说保障业监管蓄意响应了欠债端的走势，那么同期发布的2025年二季度保障公司资金哄骗情况表则展示了二季度末超36万亿元险资的投向。

　　第一财经统计发现，与客岁二季度末和本年一季度末的钞票成立情况比拟，险资在银行入款的成立上有所下落，从客岁二季度末的8.97%下落至本年同期的8.33%；与此同期，债券和股票的成立比例则握续增长，债券从客岁二季度末的45.84%上升至49.31%，股票则从6.74%上升至8.47%。

　　业内东谈主士示意，尽管债券收益率近两年握续下落，但关于险资来说，债券投资是其钞票欠债久期匹配的必需品，因此债券在险资投资中的“压舱石”地位并不会变。

　　而险资股票投资比例的上升，缘于两方面身分的共同作用：一方面是低利率环境下，保障公司为弥补债券收益率下行对净投资收益率形成的压力，纷繁接受“高股息”投资策略，这成为市集环境下的势必聘任；另一方面则成绩于监管层对保障资金等中永远资金进一步入市的明确敕令，以及各项配套利好形状的握续落地，鼓动形成了这一投资趋势。

　　数据露出，二季度末险资股票成立余额已达3万亿元，较一季度末增长8.92%，较客岁二季度末更是增长47.57%，大幅高于保障资金哄骗余额总量同比17.39%的增幅。

　　险本钱年关于举牌的热衷也从侧面一定响应了上述趋势。据第一财经统计，本年以来，险资举牌还是达到28次，其中以红利股居多，也包括新动力、环保等相宜国度新兴策略行业的成长股。

　　同期，也有多名行业分析师示意，近期职权市集上行，也大概反过来鼓动险企资负基本面同步改善。高洁证券示意，险企钞票端对职权敏锐度极高，市集上升将显耀提振利润等短期功绩增速；另一方面到期债券再成立压力突显，职权股息和本钱利得是险企取得老成利差益的中枢开头之一，重叠8月末将进一步下调预定利率，欠债端利差损风险握续改善。

　　偿付智商企稳回升

　　在“偿二代”二期配景下，行业偿付智商饱和率大宗下落，不外跟着近两年险企更“卖力”地发债、增资，本年二季度末行业偿付智商饱和率已呈现企稳回升之势。

　　数据露出，2025年二季度末，保障业抽象偿付智商饱和率为204.5%，中枢偿付智商饱和率为147.8%，较一季度末辞别握平及增长1.3个百分点。

　　而客岁三季度末，保障业抽象偿付智商饱和率为197.4%，中枢偿付智商饱和率为135.1%。相较而言，本年二季度末行业的偿付智商饱和率已有一定经由回升。

　　这与险企近期加鼎力度发债、增资以提高偿付智商关连。

　　据媒体统计，上半年，保障业共有13家险企公布了增资有蓄意或增资有蓄意获批，体量达500亿元。

　　但与2021年末数据比拟，行业偿付智商饱和率仍然呈现下滑趋势：2021年末，保障业平均抽象偿付智商饱和率为232.1%，平均中枢偿付智商饱和率为219.7%。

　　这主若是由2022年开动实行过渡期的“偿二代”二期的影响所致。业内分析师示意，“偿二代”二期下试验本钱认定更为严格，保障公司中枢偿付智商饱和率大宗承压；同期新增了往复敌手、大类钞票及房地产聚合度风险的最低本钱要求等，保障公司抽象偿付智商饱和率也濒临一定压力。

　　值得一提的是，对因新旧划定切换对偿付智商饱和率影响较大的保障公司，客岁年底金融监管总局发布示知，允许相宜条款的公司将“偿二代”二期实践的过渡期延迟至2025年底。

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累赘剪辑：王馨茹